fbpx
5

IHS Holding Limited

поставщик телекоммуникационной инфраструктуры на развивающихся рынках.
1

О компании

IHS Holding Limited является крупнейшим независимым транснациональным оператором вышек на развивающихся рынках и четвёртым из крупнейших независимых транснациональных операторов вышек в мире, в каждом случае по количеству вышек.

По состоянию на 30 июня 2021 года у компании было 30 207 башен в пяти странах Африки, трех странах Латинской Америки и одной стране на Ближнем Востоке.

Дата основания: 2001 г.

Крупнейшие независимые транснациональные компании по производству башен в мире:

2
Источник: данные компании и TowerXchange.

Структура бизнеса:

Компания исторически увеличивала количество собственных и управляемых башен за счет сочетания строительства новых площадок и приобретения портфелей башен у операторов мобильной связи и независимых компаний-операторов башен. Вскоре после выхода на новые рынки посредством приобретений мы обычно начинаем строительство новых площадок.

Обзор башен IHS по странам:

3
Источник: проспект компании.

Помимо производства и приобретения вышек, компания предоставляет услуги совместно используемой телекоммуникационной инфраструктуры операторам мобильной связи и другим клиентам, которые, в свою очередь, предоставляют своим конечным пользователям и подписчикам услуги беспроводной передачи голоса, данных и оптоволоконного доступа.

IHS Holding также предоставляет своим клиентам возможность арендовать пространство на существующих башнях вместе с текущими арендаторами, известное как Colocation, для установки дополнительного оборудования на башне или запроса определенных дополнительных услуг, или для ввода в эксплуатацию строительства новых башен в соответствии со спецификациями клиента.

Кроме того, компания сдаёт в аренду помещения своим клиентам «решения внутри зданий (IBS)» или распределенные антенные системы (DAS) в безопасных местах в крупных комплексах зданий, таких как торговые центры, стадионы и аэропорты, а также предоставляет оптоволоконная связь.

В определенных стратегических случаях компания также может предоставлять «Управляемые услуги», такие как техническое обслуживание, безопасность и электроснабжение Башен, принадлежащих третьим сторонам. По состоянию на 30 июня 2021 года собственный и управляемый портфель вышек поддержал 45 487 арендаторов.

Клиенты

Основными клиентами являются ведущие операторы мобильной связи и другие поставщики услуг связи, с которыми компания заключает долгосрочные договора (MLA) на срок от 5 до 15 лет.

По состоянию на 30 июня 2021 года средняя оставшаяся продолжительность MLA с ключевыми клиентами, которые составляли 92% арендаторов, составляла 6,3 года. Кроме того, совокупная выручка от аренды с арендатором по контракту у этих ключевых клиентов составила 9,8 млрд долларов, а средний оставшийся срок аренды по состоянию на 30 июня 2021 года составлял 7,4 года.

Объем и прогноз рынка Telecom Towers

Рынок телекоммуникационных башен в 2018 году оценивался в 39,47 млрд долларов США и, по прогнозам, к 2026 году достигнет 114,06 млрд долларов США, при этом в период с 2019 по 2026 год среднегодовой темп роста (CAGR) составит 14,54%.

11
Источник: https://www.verifiedmarketresearch.com/product/global-telecom-towers-market-size-and-forecast-to-2025/

Финансирование

• Общий объем финансирования: $652 млн;
• Последний размер финансирования: $130 млн (17 апреля 2014 г);
• Инвестор: Goldman Sachs.

Финансовые показатели

• Последовательный рост валовой выручки с 2018 года;
• Рост валовой прибыли и валовой маржи;
• Выход на прибыль в первом полугодии 2021 года;
• Рост операционного денежного потока.

4
Источник: проспект компании.

Отчет об операциях:

4 1

Данные бухгалтерского баланса:

4 2

Отчет о движении денежных средств:

4 3
Источник: проспект компании.

Преимущества

• Хорошая траектория роста финансовых показателей;

• Крупная и масштабируемая платформа, которая обеспечивает критически важную инфраструктуру для стимулирования телекоммуникационной деятельности и более широкого цифрового и экономического прогресса;

• Четко определенная стратегия органического и неорганического расширения, разработанная для роста на существующих рынках с существующими и новыми клиентами и выхода на тщательно отобранные ориентированные на рост рынки с убедительными базовыми принципами;

• Крупные и растущие рынки телекоммуникаций. Рынки, на которых работает компания являются структурно благоприятными в результате наличия большого, растущего населения и низкого проникновения мобильной связи, особенно в отношении проникновения 4G и 5G.
По состоянию на 31 декабря 2020 года девять рынков охватили около 604 миллионов SIM-карт. Африканские рынки обычно характеризуются низким проникновением мобильной связи и большим количеством абонентов на башню по сравнению с США и Западной Европой. Эти рынки также привлекательны из-за растущей потребности в покрытии и пропускной способности 3G и 4G (по состоянию на 31 декабря 2020 года уровень проникновения SIM-карт 4G составил только 9%).
По прогнозам, для удовлетворения ожидаемого роста телекоммуникационных услуг на африканских рынках, потребуется более 22 000 новых башен и более 30 000 новых точек присутствия MNO в период с декабря 2020 года по декабрь 2025 года.
Компания также открыла новые растущие рынки в 2020 году после завершения приобретения в Кувейте и в Латинской Америке, что дало ей дополнительные возможности роста на этих рынках. По оценкам, этим рынкам в Латинской Америке потребуется более 19 000 новых вышек и более 42 000 новых точек присутствия MNO в период с декабря 2020 года по декабрь 2025 года;

• Существенная и обоснованная доля рынка, подкрепленная долгосрочными контрактами.

Риски

  • Значительная часть доходов поступает от небольшого числа операторов мобильной связи;
  • Также, значительная часть доходов в настоящее время поступает от операций в Нигерии.

Коэффициенты оценки

  • Капитализация после IPO: 7,381 млрд долларов (исходя из середины ценового диапазона);
  • Ценность предприятия (EV): 9,063 млрд долларов;
  • Price / Sales: 4,83;
  • EV / Revenue: 5,93.

IPO

  • Акций к размещению: 22,5 млн; из них: 18 млн акций размещает компания и 4,5 млн акций предлагают продающие акционеры (из которых компания не получит никаких доходов). Дополнительный опцион андеррайтера: 3,375 млн акций;
  • Ценовой диапазон: 21-24 долларов США за акцию;
  • Количество акции в обращении после размещения: 328,053 млн;
  • Shares Float ≈ 6,86%.
  • Предполагаемая чистая выручка от IPO: 378,8 млн. долларов США (или 436,5 млн долларов, если андеррайтеры воспользуются своим правом на покупку дополнительных обыкновенных акций в полном объеме).

Использование выручки: для финансирования органического и неорганического роста и других общих корпоративных целей.

Андеррайтеры: P. Morgan Securities LLC, Citigroup Global Markets Inc., RBC Capital Markets, LLC, Barclays Capital Inc., Absa Bank Limited, Cowen and Company, LLC, Investec Bank plc, Renaissance Securities (Cyprus) Limited, FirstRand Bank Limited (London Branch), acting through its Rand Merchant Bank division, Academy Securities, Inc., Loop Capital Markets LLC, Samuel A. Ramirez & Company, Inc., Siebert Williams Shank & Co., LLC, Tigress Financial Partners LLC.