fbpx

Genetron Holdings, Ltd.

Ведущая компания в Китае по производству высокоточных онкологических платформ и специализируется на молекулярном профилировании рака

О компании

Genetron Holdings LTD — ведущая компания в Китае по производству высокоточных онкологических платформ и специализируется на молекулярном профилировании рака. Компания использует передовые технологии в молекулярной биологии и разработала комплексный портфель продуктов и услуг, который охватывает полный цикл лечения рака от раннего скрининга, рекомендаций по диагностике и лечению, до постоянного мониторинга и непрерывного лечения.

Платформа компании собирает данные о поведении, геномике и медицинских показателях пациента, использует ИИ и аналитику больших данных, чтобы изобразить профиль здоровья пациента и обеспечить превосходное лечение рака. Платформа развивает общенациональную сеть, которая связывает пациента со сторонними поставщиками медицинских услуг, включая больницы, медицинские центры и страховые компании.

Genetron охватывает восемь из десяти основных типов рака в Китае и способна анализировать от целевых генных панелей до экзома (часть генома). Компания разработала дифференцированную технологию Genetron One-Step Seq TM, технологию обнаружения низкочастотных мутаций ctDNA и Mutation Capsule TM и достигла прорыва с запатентованными анализами HCCscreen TM, которые позволяют раннее обнаружение рака печени.

Компания предлагает сквозное комплексное решение по геномному профилированию для глобальных биофармацевтических компаний для поддержки их исследований и разработки лекарственных препаратов.

Продажи

Команда по продажам, состоит из 270 членов, которые регулярно встречается с представителями больниц и врачами, предоставляя последние новости о клинической пользе точной онкологии в Китае, представляя свои услуги и продукты и предлагая решения технических вопросов.

С 2017 года и по состоянию на 31 марта 2020 года компания предоставила продукты и услуги пациентам примерно в 510 больницах в Китае и предоставила в общей сложности более 50 000 диагностических тестов для пациентов с услугами LDT.

Анализы TERT и IDH1 IVD были одобрены для централизованных закупок медицинских услуг в десяти провинциях, включая провинции Чжэцзян, Гуандун, Сычуань и Шаньдун и еще три провинции ожидают утверждения. Метод анализа рака легких (Tissue) на 8 генов, после одобрения NMPA также включён в список централизованных медицинских закупок в провинции Шаньдун, при этом провинции Аньхой, Сычуань и Чжэцзян ожидают утверждения.

Некоторые из услуг компании были одобрены Муниципальной комиссией здравоохранения Гуанчжоу и Бюро безопасности здравоохранения провинции Шаньдун.

Сотрудничества

Genetron сотрудничает в области исследований геномики с 26-ю биофармацевтическими компаниями, в число которых входят, как глобальные фармацевтические компании, так инновационные биофармацевтические компании в Китае, такие как AstraZeneca China, Bayer, Roche China, CStone, InnoCare, Alphamab Oncology, Fosun Pharma, Henlius и EdiGene. Также Genetron сотрудничает с исследовательскими институтами по всему миру.

Компания сотрудничает с муниципальным правительством Китая, по предоставлению услуг по раннему скринингу рака печени на 10 000 человек.

В марте 2020 года Genetron пожертвовала свою платформу Genetron S5 и вспомогательные инструменты для больницы Ухань Хуошэньшань, где они используются для получения геномных данных коронавируса из клинических образцов COVID-19 в рамках клинических и эпидемиологических исследований.

Рынок

По данным Frost & Sullivan, рак является второй по значимости причиной смерти в Китае — общее число новых больных раком в Китае составило 4,4 миллиона в 2019 году, что является крупнейшим в мире, и как ожидается, достигнет 4,9 миллиона в 2023 году. На Китай приходится 23,7% общемировых случаев заболевания раком.

Общая стоимость лечения рака в Китае в 2019 году составило 240,7 миллиарда долларов США, и ожидается, что в 2023 году она достигнет 351,7 миллиарда долларов США, а CAGR составит 9,8% с 2019 по 2023 год. По оценкам, к 2030 году расходы составят 592,0 млрд. Долларов США, а среднегодовой темп роста в 7,5% с 2024 по 2030 год.

Прямые затраты на лечение рака на одного пациента в США намного выше, чем в Китае, что предполагает значительный коммерческий потенциал роста рынка Китая.

IPO Genetron Holdings (GTH)
Источник: Frost & Sullivan

На рынке онкологии Китая доминируют химиотерапевтические препараты, и их доля составляет более 80%. Хорошо известно, что эти традиционные методы лечения рака имеют ограничения, включая ограниченное применение, серьезные побочные эффекты, недостаточную эффективность и неспособность решить проблему раннего выявления или предотвращения рецидива. Китайский сегмент прецизионной онкологической медицины имеет огромный рыночный потенциал и наблюдается быстрое внедрение точной медицины, в частности, таргетной терапии и иммуноонкологической терапии.

Число пациентов в Китае, получающих целевую терапию и иммуноонкологическую терапию, достигло 1,3 миллиона в 2018 году и, как ожидается, достигнет 3,3 миллиона к 2023 году. Целевая терапия и иммуноонкологическая терапия, как ожидается, будут представлять 41,2% рынка онкологии Китая к 2023 году.

IPO Genetron Holdings (GTH)
Источник: Frost & Sullivan

Финансовые показатели

За год, закончившийся 31 декабря 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом 2018 г.

  • Валовая выручка: +43,63%; 
  • Валовая прибыль: +56,36%;
  • Валовая маржа: +12,71%;
  • Операционные расходы: +38,73%;
  • Убыток от операций: +31,72%;
  • Чистый убыток: +45,39%;
  • Ликвидные средства: 25,55 млн $ (на 31 марта 2020 года);
  • Обязательства: 351,72 млн. $ (на 31 марта 2019 года).
IPO Genetron Holdings (GTH)

Отчет об операциях:

IPO Genetron Holdings (GTH)
Источник: проспект компании
IPO Genetron Holdings (GTH)

Данные бухгалтерского баланса:

IPO Genetron Holdings (GTH)
Источник: проспект компании

Позитивные стороны

  • Компания занимает лидирующие позиции по многим онкологическим направлениям;
  • Огромный рыночный потенциал. Неудовлетворенные медицинские потребности большой популяции рака в Китае открывают значительные рыночные возможности для точной онкологии.
  • Genetron получила одобрение NMPA (Национальное управление лекарственных средств в Китае) для платформы Genetron S5 1 ноября 2019 года и платформы Genetron S2000 5 февраля 2020 года. Это даёт хорошие шансы получить регистрацию NMPA для этих продуктов. Суть в том, что ни один анализ геномного тестирования рака на основе NGS не был зарегистрирован в NMPA. В случае регистрации, компания получит сильные конкурентные преимущества, и как следствие рост доходов и увеличение доли рынка.
  • Часть продуктов компании одобрены для централизованных закупок;
  • Широкая сеть партнёрств.
  • Большая и диверсифицированная база клиентов.
  • Благоприятная правительственная политика Китая:
  1. Точная онкология входит в число новых стратегических отраслей, которые получают поддержку в 13-й пятилетке Китая (2016–20 годы);
  2. Достижения в области точной онкологии входят в число целей Health China.

Негативные стороны

  • Убыточность компании.
  • Компания осуществляет свою деятельность через оффшорные дочерние компании и консолидированную VIE;
  • Завышенная оценка IPO.

IPO

Genetron планирует публично разместить 13 млн. ADS (плюс опцион андеррайтера 1,95 млн ADS).

Каждая ADS представляет пять обыкновенных акций.

Ожидается, что начальная цена публичного размещения будет в диапазоне 11,5-13,5 долларов США за ADS. Компания рассчитывает привлечь примерно 146,1 млн. долларов США или 168,8 млн. долларов США, если андеррайтеры воспользуются своим правом выкупа дополнительных ADS в полном объеме.

При условии успешного IPO капитализация компании составит около 1,1 млрд. долларов (исходя из середины ценового диапазона).

Shares Float ≈ 15,229%.

Несколько существующих акционеров и их филиалов заявили о своей заинтересованности в покупке ADS до 54 млн. долл. США в этом предложении, в частности: Vivo Capital Fund IX, LP и ее дочернее предприятие («VIVO Entities»); один из основных акционеров, аффилированное лицо с EASY BENEFIT INVESTMENT LIMITED; ETP BioHealth III Fund, LP («ETP»); филиал г-на Вейву Хе, соучредителя и председателя совета директоров.

Использование выручки:

  1. «40% на дальнейшие инвестиции в технологии и разработку продуктов;
  2. 30% для расширения наших продаж и маркетинга;
  3. 30% для удовлетворения потребностей в оборотном капитале и других общих корпоративных целях».

Андеррайтеры

Credit Suisse Securities (USA) LLC, China International Capital Corporation Hong Kong Securities Limited, BTIG, LLC, Canaccord Genuity LLC.

Disclaimer

ООО «РСН Капитал» - агент RAISON ASSET MANAGEMENT на территории РФ.

RAISON ASSET MANAGEMENT лицензирована Комиссией по финансовым услугам на основании Securities and Investment Business Act, 2010 и Investment Business (Approved Managers) Regulations, 2012 на Британских Виргинских островах, Сертификат No. IBR/AIM/15/011. Компания авторизована для осуществления инвестиционного управления или инвестиционного консультирования.

Описываемые услуги и продукты не предназначены для граждан и резидентов США и Великобритании. Акции и доли иностранных эмитентов могут быть доступны только для квалифицированных инвесторов.

Все материалы, опубликованные от имени компании, и содержащиеся в них сведения, носят исключительно информационный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение принять оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги/другие финансовые инструменты, или осуществлять какую-либо иную инвестиционную деятельность. Все наименования и товарные знаки, перечисленные выше, являются собственностью их владельцев.